型材部：
0371-66370136 0371-69162116
板材部：
0371-69162115 0371-69162117
管材部：
0371-86664491 0371-86664490
鋼構(gòu)加工部：
0371-66833718 0371-66831968
特鋼銷售部：0371-66831928
限產(chǎn)常態(tài)化下鐵礦石何去何從
2021年一季度鐵礦石價(jià)格整體維持高位震蕩走勢(shì)，季度末鐵礦石價(jià)格與年初相比基本持平，但同比價(jià)格漲幅仍較大。主要由于前期鋼材需求淡季，但鋼廠檢修不及預(yù)期高爐生產(chǎn)仍維持高位，疊加節(jié)前鋼廠對(duì)鐵礦石進(jìn)行冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，鐵礦需求維持強(qiáng)勁。3月初起唐山限產(chǎn)政策不斷升級(jí)，導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)高位回落，但相比其他爐料鐵礦石回落并不明顯。主要由于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心較足，終端需求旺季的開(kāi)啟疊加限產(chǎn)執(zhí)行，鋼材庫(kù)存去化良好，價(jià)格走高，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)大，提振了鐵礦期貨價(jià)格。
限產(chǎn)是影響鐵礦需求的重要因素
今年初，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量仍同比呈現(xiàn)大幅增量，鐵水產(chǎn)量維持高位是鐵礦石價(jià)格前期不斷刷新新高的主要驅(qū)動(dòng)因素。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為10.65億噸，同比增長(zhǎng)7.0%，全國(guó)生鐵產(chǎn)量8.88億噸，同比增長(zhǎng)4.3%。今年1-2月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為1.75億噸，同比增長(zhǎng)12.9%，生鐵產(chǎn)量1.45億噸，同比增長(zhǎng)6.4%。且3月正值國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)快速啟動(dòng)，鋼廠生產(chǎn)積極性仍較高，目前247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率仍在較高水平位87.16%，同比增長(zhǎng)7.8%，預(yù)計(jì)一季度產(chǎn)量仍將繼續(xù)維持在高位。
自去年年底中央提出“碳達(dá)峰”和“碳中和”目標(biāo)后，工信部多次強(qiáng)調(diào)要努力實(shí)現(xiàn)今年粗鋼產(chǎn)量負(fù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)存在減產(chǎn)預(yù)期。2月底起河北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)力度不斷升級(jí)，3月2日晚間《唐山市3月份大氣污染綜合治理攻堅(jiān)月方案》公布；3月7日唐山啟動(dòng)今年第五次二級(jí)響應(yīng)；3月11日生態(tài)環(huán)境部部長(zhǎng)暗訪唐山市，對(duì)4家企業(yè)績(jī)效評(píng)級(jí)全部降為D級(jí)，暫扣排污許可，環(huán)保限產(chǎn)升級(jí)，部分企業(yè)減產(chǎn)整頓；3月19日唐山市政府再度發(fā)文加大限產(chǎn)減排力度，預(yù)計(jì)影響生鐵總量在2960萬(wàn)噸左右，限產(chǎn)減產(chǎn)政策的常態(tài)化，使得高爐開(kāi)工率維持下降趨勢(shì)，鐵水產(chǎn)量承壓下行。鋼廠采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，進(jìn)口礦疏港呈現(xiàn)高位回落。3月29日唐山市相關(guān)部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)協(xié)同專業(yè)技術(shù)人員赴遷西縣和遵化市，就鋼鐵企業(yè)落實(shí)總量減排和在線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)歸真情況進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)檢查，限產(chǎn)30-50%的目標(biāo)被強(qiáng)調(diào)要落實(shí)到位。環(huán)保限產(chǎn)已經(jīng)成為了當(dāng)前影響鐵礦供需基本面的重要外在因素，預(yù)計(jì)鋼廠剛性補(bǔ)庫(kù)情況不會(huì)有改變，但常備庫(kù)存或?qū)⒕S持在低位水平，鐵礦石需求端由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，礦價(jià)也將高位回落。
供應(yīng)端呈穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)
2021年一季度四大礦山發(fā)運(yùn)受極端天氣影響明顯較小，發(fā)運(yùn)總體保持平穩(wěn)且高于去年同期水平，增量主要來(lái)自巴西淡水河谷。盡管每年一季度為外礦發(fā)運(yùn)淡季，但受鐵礦石價(jià)格高企影響，鐵礦石供應(yīng)回升速度有所加快。從目前已有的海外發(fā)運(yùn)量看，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量累計(jì)值為2.3億噸，較去年同期增加已3399.6萬(wàn)噸。截止3月21日，一季度力拓、BHP、FMG發(fā)往中國(guó)周均值分別為457萬(wàn)噸、440萬(wàn)噸、288萬(wàn)噸，高于去年一季度周均值水平。機(jī)構(gòu)在3月初上調(diào)預(yù)測(cè)值，其中由高礦價(jià)帶來(lái)的新項(xiàng)目貢獻(xiàn)的增量在2800萬(wàn)噸，此前淡水河谷啟動(dòng)Timpopeba礦區(qū)產(chǎn)能恢復(fù)調(diào)試工作，調(diào)試完畢后產(chǎn)能將增加約700萬(wàn)噸，一些非主流礦也在陸續(xù)增產(chǎn)。二季度之后，外礦發(fā)貨將逐步進(jìn)入旺季，在沒(méi)有突發(fā)性事件發(fā)生的情況下，發(fā)運(yùn)量進(jìn)一步回升的概率較大。
港口庫(kù)存逐步攀升
2021年一季度，供應(yīng)端發(fā)運(yùn)相對(duì)平穩(wěn)，全國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存由1.2億噸逐步攀升至1.3億噸，但增幅不大，主要受春節(jié)前鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，一季度鋼廠開(kāi)工率仍維持在較高水平位置，使得港口庫(kù)存始終維持在一個(gè)較窄區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。近期非河北主產(chǎn)區(qū)鋼廠已逐步開(kāi)啟新一輪主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，港口累庫(kù)壓力并不大。但隨著唐山地區(qū)全年限產(chǎn)減產(chǎn)政策出臺(tái)，國(guó)內(nèi)鐵礦石需求預(yù)計(jì)將明顯回落，屆時(shí)鐵礦供需面將轉(zhuǎn)為寬松，預(yù)計(jì)二季度起鐵礦石港口庫(kù)存將逐步攀升。
綜上所述，今年天氣因素?cái)_動(dòng)較少，供應(yīng)端發(fā)運(yùn)平穩(wěn)中呈增量態(tài)勢(shì)。港口庫(kù)存逐步攀升，使得國(guó)內(nèi)鐵礦供應(yīng)也較為寬松。需求上唐山限產(chǎn)常態(tài)化，疊加后期若為實(shí)現(xiàn)今年粗鋼產(chǎn)量減量目標(biāo)今年環(huán)保限產(chǎn)將會(huì)更加嚴(yán)格、頻繁，鐵礦石需求將由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。目前市場(chǎng)上主要多空博弈集中在限產(chǎn)帶來(lái)的需求減量和成材需求增量拉動(dòng)，盤(pán)面波動(dòng)劇烈，走勢(shì)較為糾結(jié)。對(duì)于鐵礦石后期走勢(shì)，我們認(rèn)為將隨著供需矛盾的積累，鐵礦石的中期下行壓力較大，密切關(guān)注鐵水產(chǎn)量減產(chǎn)的延續(xù)性。（南華期貨）
